A situação até agora

Na história do comércio de petróleo, abril de 2020 será lembrado como o dia em que os contratos de futuros de petróleo do WTI caíram abaixo de zero, mergulhando profundamente em território negativo. Foi nesse instante que o pânico se sobrepôs à lógica e os comerciantes começaram a vender petróleo, temendo que os lockdowns relacionados à Covid desacelerassem a economia global a tal ponto que a demanda por petróleo se igualasse a zero. É claro que esse medo era uma noção exagerada, que podemos distinguir observando o gráfico do petróleo bruto WTI e a queda extrema que vimos em abril de 2020. No entanto, a lógica prevaleceu mais uma vez e o preço rapidamente começou a acelerar, registrando alta. No final desse mesmo ano, o custo do "ouro negro" subiu para pouco menos de 50 dólares. O ano de 2021 também foi um bom ano para o petróleo e para as empresas petrolíferas, pois o WTI subiu cerca de 50% até o final do ano, assim como o Brent.

A recuperação continuou quando entramos em 2022. Esse forte movimento foi impulsionado principalmente pelo início da guerra entre a Rússia e a Ucrânia e pelas sanções impostas à parte russa. Muitos analistas acreditavam que haveria uma escassez global de petróleo devido à incapacidade da Rússia de vender seu petróleo aos compradores habituais, como os EUA e a Europa. Embora os EUA e a UE tenham afirmado que suspenderam as compras diretas de petróleo bruto da Rússia, o mesmo não ocorreu com as compras indiretas.

Alguns estados membros da UE continuam comprando petróleo russo, que posteriormente é fornecido à Europa Ocidental. Um dos principais fornecedores atuais de petróleo bruto para a Europa é o Cazaquistão. É um segredo de polichinelo que o Cazaquistão tem laços estreitos com a Rússia. O Cazaquistão continua a importar petróleo e derivados da Rússia, além de outros bens e serviços. De fato, em 2022, o número total de importações do Cazaquistão da Rússia aumentou drasticamente, superando significativamente os anos anteriores.

Importações dos Estados Unidos de Produtos Petrolíferos Totalmente Relacionados à Energia

Como sabemos, a Índia aumentou suas importações de petróleo da Rússia em 2022. Durante o primeiro semestre desse ano, os EUA aumentaram suas importações totais de produtos petrolíferos relacionados à energia em todo o mundo.

Desde o início de 2023, os EUA começaram a importar mais petróleo bruto e derivados de petróleo da Índia. A Índia é um país com uma quantidade limitada de reservas de petróleo. Efetivamente, tem reservas confirmadas de apenas cerca de 3 vezes o seu consumo anual. A Índia é um grande importador de petróleo russo, portanto a maior parte do petróleo importado da Índia pelos EUA pode ser de origem russa. Isso significa que devemos confiar mais nos números do negócio das principais economias do que nas declarações políticas oficiais.

Deste modo, isso pode explicar por que temos visto um declínio nos preços do petróleo desde o início da guerra russo-ucraniana. Na atualidade, não há escassez de petróleo. Os comentários mais recentes das autoridades da Arábia Saudita afirmaram que os vendedores a descoberto de petróleo precisam estar cientes de possíveis cortes na produção de petróleo, o que pode fazer com que os preços voltem a subir. Contudo, pouco depois, o vice-primeiro-ministro da Rússia fez uma declaração, dizendo que a Rússia não tem planos de cortar a produção de petróleo no curto prazo. Essa relutância é compreensível, já que a Rússia depende fortemente de suas exportações e receitas de petróleo para continuar movimentando sua economia.

Além disso, outra razão para preços mais baixos do petróleo, a longo prazo, é que os bancos centrais dos países desenvolvidos desejam manter suas taxas de juros elevadas como forma de combater a inflação. Embora atualmente estejamos vendo uma desaceleração da inflação, muitos bancos centrais manterão taxas mais elevadas, pelo menos no médio prazo, para manter a inflação próxima de suas metas. Se esse for o caso, as taxas mais altas podem impactar negativamente o crescimento econômico, pois seria mais caro para as empresas recorrer a empréstimos, especialmente as de menor porte. Tais ações podem prejudicar a demanda por petróleo, tornando os preços um pouco mais baixos de um modo geral.

Tendo em conta tudo o que foi mencionado acima, a certeza é que nada é certo. Como sabemos, os preços do petróleo dependem de nossos modelos e políticas tradicionais de demanda/oferta. Esse último fator pode facilmente influenciar as mudanças de preços de curto prazo e desequilibrar as perspectivas imediatas.

A visão técnica

Com base no quadro técnico do petróleo bruto WTI em nosso gráfico semanal, podemos ver que, por volta do início de março de 2022, a commodity diminuiu gradualmente. Por volta do início de setembro de 2022, o WTI quebrou e permaneceu abaixo de uma linha de suporte de alta provisória de longo prazo traçada a partir do ponto mais baixo de abril de 2020. Ao mesmo tempo, o preço agora está sendo negociado abaixo de algumas linhas de queda provisórias de médio prazo, uma mais íngreme extraída do ponto mais alto de junho de 2022 e uma mais plana extraída do ponto mais alto de fevereiro de 2022. Embora a tendência de médio prazo seja negativa, a commodity tem um piso forte, aproximadamente entre os níveis 61,50 e 63,60. Uma quebra desse piso pode atrair mais interesse de venda.

Uma quebra abaixo do suporte acima mencionado pode atrair mais vendedores, possivelmente abrindo caminho para a área um pouco acima da barreira psicológica de 50 dólares. Apontaremos para níveis entre 50,70 e 51,50, que marcam o ponto mais baixo de junho de 2019 e fevereiro de 2021, respectivamente. Se essa área não puder interromper a queda, o próximo alvo possível pode estar em torno da marca de 44 dólares.

Alternativamente, se a linha descendente mais íngreme mencionada anteriormente for quebrada, isso pode definir o cenário para um retrocesso ao ponto mais alto atual deste ano, em 83,50, que foi alcançado em abril. Se isso não desacelerar os touros, o preço pode tocar a outra linha de queda, mais plana e provisória, traçada a partir do ponto mais alto de fevereiro de 2022. Inicialmente, o WTI pode estagnar um pouco, mas se essa linha eventualmente ceder e quebrar, isso pode sinalizar uma mudança na direção da tendência no médio prazo. O próximo alvo possível então poderia ser próximo de 111 dólares. Em vários estágios entre o final de maio de 2022 e o início de julho de 2022, essa área atuou como um forte obstáculo de suporte e uma barreira de resistência.

Conclusão

Observando o gráfico do petróleo bruto WTI, parece que o mercado está aguardando o próximo grande catalisador capaz de desencadear uma grande liquidação ou um grande impulso de alta. De qualquer forma, a melhor solução no momento é esperar por um desdobramento de uma das áreas mencionadas na visão técnica acima e também continuar monitorando as ações do principal banco central e suas políticas.

Além disso, os acontecimentos na arena geopolítica devem ser considerados, visto que podem gerar picos de volatilidade de curto prazo nos preços do petróleo.