行情回顾与市场反应：

外汇

受全球贸易紧张局势缓和提振，美元指数上周五上涨0.325%，报99.61，结束四周连跌。欧元兑美元下跌0.25%，报1.1362；英镑兑美元下跌0.25%，报1.3307；澳元兑美元下跌0.22%，报0.6396；美元兑日元上涨0.72%，报143.666。

贵金属

随着避险情绪降温及美元走强，现货黄金回落，最低触及3365.2美元/盎司，最终收跌0.9%，报3318.2美元/盎司，录得对等关税宣布以来首次周线收阴。现货白银盘中失守33关口后反弹，最终收跌1.46%，报33.08美元/盎司。

原油

尽管关税谈判存在不确定性，国际原油连续第二日小幅上涨。WTI原油收涨0.57%，报62.98美元/桶；布伦特原油收涨0.38%，报65.91美元/桶。

股指

美股三大股指集体收涨，道琼斯指数上涨0.05%，标普500指数上涨0.74%，纳斯达克指数上涨1.26%。欧股方面，德国DAX30指数上涨0.81%，英国富时100指数上涨0.09%，欧洲斯托克50指数上涨0.77%。港股全日冲高回落，恒生指数收涨0.32%，上周累计上涨2.74%；恒生科技指数收涨0.14%。

财经热点及其他值得关注的信息：

关税谈判与经济数据交织下的美国宏观风险加剧

近期，美国宏观经济环境正面临多重挑战。美国总统特朗普的关税政策成为最大不确定性之一，市场密切关注即将到来的美日第二轮贸易谈判及其他关税磋商。同时，经济数据显示美国增长动能正在减弱。市场预计，美国一季度实际GDP年化季环比初值仅为0.2%，大幅低于前一季度的2.4%，创下自2022年三季度以来的最低纪录。这一放缓在全球贸易战背景下引发对潜在衰退和就业市场疲软的担忧。

就业数据亦不容乐观。4月非农就业人数预期将下降至13万，创四个月新低，职位空缺和私营部门就业数据同样受到密切关注。美联储理事沃勒表示，如果就业市场严重下滑，将支持更多、更快的降息。与此同时，美国3月核心PCE物价指数预计同比上涨2.6%，为近一年最小涨幅，进一步印证经济放缓趋势。

特朗普对美联储主席鲍威尔的抨击加剧了市场对央行独立性的担忧。尽管如此，鲍威尔在国际货币基金组织的讲话中坚定捍卫美联储独立性，并强调不会屈从于政治压力。此外，鲍威尔表示，美联储将密切关注关税政策引发的潜在通胀风险，在制定政策时保持谨慎。

财报季亦带来压力，美股“科技七巨头”中的苹果、微软、亚马逊和Meta本周将公布业绩。特别是苹果与亚马逊，因依赖亚洲供应链而在新一轮关税冲击中风险更高。马斯克也警告称，低利润率环境下关税打击尤为严峻。整体来看，尽管上周美股全线反弹，道指、标普500和纳指周涨幅分别达到2.48%、4.59%和6.73%，但华尔街机构对未来走势普遍持谨慎态度，认为美国市场面临多重结构性压力。

全球资金流向变局：黄金、新兴市场与美元贬值趋势凸显

全球金融市场正处于历史性转折点，投资者开始从“美国例外论”转向“美国否定”，资金流动格局出现明显变化。美银在最新报告中指出，美国股票正在经历资金流出，而国际股票与黄金则吸引大量资金。最新数据显示，美国股票资金流出8亿美元，而黄金流入高达33亿美元，欧洲和新兴市场股票亦分别录得34亿美元和10亿美元资金流入。

年初以来，金融资产表现分化显著。黄金上涨26.2%，政府债券上涨5.6%，投资级债券上涨3.9%，而美股下跌3.3%，美元则下跌8.5%。美银提出“Stay BIG, sell rips”的投资策略，建议投资者逢高卖出美股，转向债券、国际股票和黄金配置。

驱动当前市场修正的三大因素被总结为“3B”：债券(Bonds)——美国国债收益率快速上升；民众基础(Base)——特朗普支持率下滑；亿万富翁(Billionaires)——科技巨头市值蒸发超过5万亿美元。美银指出，要扭转“逢高卖出”的趋势，需要美联储降息、关税政策缓解以及美国消费者支出维持韧性。

全球重新估值潮亦正在展开。Hartnett认为，股票和信贷资产的估值已达到峰值水平。未来标普500的市盈率上限可能降至20倍，与过去二十年的底线持平。同时，美元持续贬值成为最清晰的投资主题，这对大宗商品、新兴市场和国际资产（如中国科技股、欧洲和日本银行）形成利好。

黄金市场方面，高盛指出，中国交易员对全球金价的影响力被严重低估。在亚洲交易时段，中国量化基金通过上海期货交易所（SHFE）的高频算法交易，对国际金价产生了巨大冲击。4月22日金价触及3500美元/盎司，当日仅三家中国机构即交易了约21.2万手COMEX等量黄金合约，接近COMEX全年日均交易量的90%。更令人关注的是，上海黄金交易所实物成交量已达到十年新高，且即便金价创新高，实物黄金溢价依然存在，暗示保险资金等长期投资者可能正在积极布局。

总体而言，资金由美国市场向国际市场、黄金和新兴市场的流动趋势已愈加明显，全球金融资产定价体系正经历深刻变化。

美联储“喉舌”Nick观点

Nick近日在社交媒体想传达的信息是，美联储内部对于何时降息仍持谨慎态度，市场对官员言论过度解读了降息预期。作为美联储放消息的喉舌，他在社媒上暗示，虽然克利夫兰联储主席Hammack提到若数据明确可能在6月、7月或9月行动，但她始终强调了“如果”这一前提，表明降息并非板上钉钉。同时，密歇根大学数据显示，尽管关税部分暂停后通胀预期回落，但仍高于3月，暗示通胀压力未根本消退。美联储研究也指出，消费者情绪与实际消费行为脱节，情绪指标对未来消费预测力减弱，进一步提醒市场不能仅靠情绪判断经济走向。最后，潜在美联储主席人选Warsh批评现任美联储政策失误，呼吁战略重置，反映出内部对现有政策路线也有不满。这些信息整体上对市场形成降息预期降温、强化“依赖数据、谨慎前行”的信号，可能导致风险资产短线承压，利率曲线波动加剧。

加密货币方面新闻

美国 SEC 已批准 ProShares Trust 推出多只与 XRP 相关的期货 ETF，但不包括 XRP 现货 ETF，生效日期定为 2025 年 4 月 30 日。此次获批的产品包括 ProShares UltraShort XRP ETF、ProShares Ultra XRP ETF 和 ProShares Short XRP ETF，旨在提供基于 XRP 期货价格的杠杆与反向敞口。

重大事件前瞻及风险预警

今日重点关注的财经数据或事件：

• 10:00，国新办就稳就业稳经济推动高质量发展政策措施有关情况举行新闻发布会。
• 18:00，英国4月CBI零售销售差值；
• 22:30，美国4月达拉斯联储商业活动指数。

技术面分析

黄金（XAU/USD）：

• 枢轴点（Pivot）：3290
• 后市看法：如果价格收在3290以下，下一个目标位3240和3200。
• 备选方案：如果价格重回3290以上，则下一个目标位看至3320和3360。
• 支撑位和阻力位：
• 支撑位：3240（日线级别黄金分割38.2%回撤位附近），3200（日线前低点支撑区域）。
• 阻力位：3320（日线EMA50动态压力位附近），3360（日线级别黄金分割61.8%回撤位附近）。

欧元对美元（EUR/USD）：

• 枢轴点（Pivot）：1.1430
• 后市看法：如果价格收在1.1430以下，下一个目标位1.1350和1.1265。
• 备选方案：如果价格重回1.1430以上，则下一个目标位看至1.1500和1.1570。
• 支撑位和阻力位：
• 支撑位：1.1350（日线短期支撑区间），1.1265（日线黄金分割38.2%回撤位附近）。
• 阻力位：1.1500（日线EMA50动态阻力位附近），1.1570（日线高点水平阻力）。

美元对日元（USD/JPY）：

• 枢轴点（Pivot）：142.25
• 后市看法：如果价格收在142.25以上，下一个目标位144.00和145.50。
• 备选方案：如果价格跌破142.25，则下一个目标位看至141.00和139.50。
• 支撑位和阻力位：
• 支撑位：141.00（日线EMA50支撑带附近），139.50（日线主要低点支撑区域）。
• 阻力位：144.00（日线短期顶部阻力），145.50（日线前期高点水平阻力）。

WTI原油（USOIL）：

• 枢轴点（Pivot）：63.20
• 后市看法：如果价格收在63.20以下，下一个目标位61.50和59.80。
• 备选方案：如果价格回到63.20以上，则下一个目标位看至65.00和66.80。
• 支撑位和阻力位：
• 支撑位：61.50（日线前期低点支撑区），59.80（日线黄金分割61.8%回撤位附近）。
• 阻力位：65.00（日线EMA50压力位附近），66.80（日线短期高点阻力带）。

比特币（BTC/USD）：

• 枢轴点（Pivot）：92500
• 后市看法：如果价格收在92500以上，下一个目标位97400和99500。
• 备选方案：如果价格跌回92500以下，则下一个目标位看至89000和86500。
• 支撑位和阻力位：
• 支撑位：89000（日线EMA50支撑附近），86500（日线前期回调支撑区域）。
• 阻力位：97400（日线短期高点阻力带），99500（日线历史前高附近压力区）。

结论

近期美国宏观环境风险加剧，关税谈判与经济数据疲弱叠加，引发市场对衰退的担忧。就业市场和通胀双双降温，强化了对美联储降息的预期，但官方口径仍强调依赖数据、谨慎行事。与此同时，资金开始加速撤离美国资产，涌向黄金、新兴市场和国际股票，全球金融体系正在经历深刻的再定价调整。美股虽有反弹，但整体结构性压力未减，未来走势仍趋谨慎。

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