配对交易 

Pairs Trading

欢迎来到我们的配对交易指南——最好的市场中性交易策略之一。它最初由摩根士丹利定量分析师 Nunzio Tartaglia于 20 世纪 80 年代中期开发,曾经是一种秘密交易策略,为机构交易者和对冲基金提供了竞争优势。由于高速计算和在线交易平台的出现,使个人交易者可以进行复杂的实时数据分析,这种曾经小众的策略已成为主流,并已成为现代交易策略的基石。虽然由于在任何市场条件下都有盈利潜力及其风险最小化性质而具有吸引力,但现代交易的这一基石需要深入了解。

所以,准备好深入探索这个迷人的配对交易世界吧!

什么是配对交易?

为了深入了解配对交易,我们必须首先了解什么是配对交易。那么,它到底是什么?

几乎是交易界的说法“物以类聚”!配对交易不同于其他专注于单一证券表现的交易策略。相反,通过这种策略,您可以关注两种相关资产之间的价格差异,并根据这样的想法进行工作:当两种密切相关的证券具有共同点时,它们将随着时间的推移一起移动。

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配对交易如何运作?配对交易者将确定一对相关证券。然后,根据这两种相关金融资产的价格历史上的相互作用,交易者将介入。当一种资产的得分高于其合作伙伴时,配对交易者通常会买入较弱的资产并卖出较强的资产,并坚持持有让他们的价格同步。随着价格最终重新收敛并且表现不佳的资产的价值增加,配对交易者将出售价值和利润上涨的资产。

要点

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配对交易关注两种相关资产之间的价格差异以及密切相关的证券随着时间的推移一起移动的想法。

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配对交易涉及买入较弱的资产并卖出较强的资产,等待它们的价格一致。

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随着价格趋同,表现不佳的资产的价值会增加,然后被出售以获取利润。

配对交易优势

通过预测不同证券的收敛并从中获利,配对交易者可以独立于整体市场趋势而运作,使配对交易成为市场中性策略。这正是该策略的吸引力所在,因为市场条件或方向,无论是熊市还是牛市,都不会受到限制。事实上,事实恰恰相反:配对交易因个别证券价格差异的波动而蓬勃发展!

与严重依赖市场稳定性来实现增长的传统投资策略不同,配对交易仅关注一种证券的改善,并希望这将转化为另一种证券的同等贬值。这抵消了市场波动的整体影响。

由于多头交易策略和空头交易策略抵消了整体市场趋势带来的任何潜在损失,配对交易承担的市场风险很小。

配对交易的缺点

虽然配对交易的市场中立性是一个巨大的优势,但重要的是要了解该策略本身并非完全万无一失 - 主要是因为配对会受到青睐和失宠,并且过去的相关性可能不会持续存在。尽管配对交易的理念是基于资产的高度相关性,但从长远来看,这种关系并不总是一致的。

一个典型的例子是著名的可口可乐和百事可乐的搭配。尽管这是交易课程中经常提到的教科书组合,但使用这两者的配对交易策略多年来一直遭受损失。重要的是要记住,过去的表现并不能保证未来的回报。无论随着时间的推移建立的相关性如何,预测未来资产价格都是不确定的。尽管历史价格可以提供见解,但它们并不能保证未来的结果。

因此,交易者总是在寻找新的货币对,同时放弃那些不再有利可图的货币对。然而,弄清楚何时停止交易货币对或决定其是否足够可靠以添加到您的交易轮换中并不像查看股票那么简单 - 它需要统计、技术分析 两种证券的相关性。

如何计算相关性?

建立交易对的相关性对于成功的配对交易至关重要。这通常是使用统计方法确定的,最常见的是皮尔逊相关系数 - 两个变量之间线性相关性的度量。您处理两种证券的历史价格数据,将这些数据输入到相关方程中,奇迹就发生了!输出范围从-1到+1 。接近+1的正相关表明该货币对通常朝同一方向移动,而接近-1 的负相关意味着它们通常朝相反的方向移动。

配对交易示例

想象一下,您正在关注两家科技巨头:微软( MSFT )和苹果( AAPL ) 。从历史上看,这两家公司的价格比率一直保持一致,并且往往会一起移动,因为它们属于同一行业——这是配对交易的典型迹象。然而,最近你会注意到,虽然苹果公司已经有一段时间表现不错,价格在一段时间内持续上涨,但微软的表现虽然不差,但并没有出现同样的大幅上涨,一直保持相对平稳。

这种现象为配对交易创造了绝佳的机会。观察它们的相关性,您可以正确地推测苹果相对于微软的定价过高,或者如交易术语中所称的“错位”。因此,您决定做空苹果(押注其价格会下跌)并做多微软(预计其价格上涨) ——假设价格比率将恢复到其平均价格(平均值),并旨在利用这种预期的趋同股票价格。

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随着几周的过去,正如您所预测的那样,苹果的牛市势头放缓,而微软开始迎头赶上。干得好:您刚刚成功执行了“配对交易”策略!

这是仅依靠任何市场中货币对之间的统计相关性来利用市场“低效率”的典型例子。

加密货币交易对

加密货币市场中的配对交易与其他市场没有太大区别,因为它仍然涉及买卖两种相关的加密货币:例如比特币( BTC )和以太坊( ETH )。然而,加密货币之间的相关性表现与股票或外汇对之间的相关性不同。

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虽然股票对的相关性通常由公司业绩和经济趋势等基本因素驱动,但在加密货币中,两种加密货币之间的相关性可能会有很大差异,因为它通常是由投资者投机和加密货币市场情绪驱动的,而这种情绪可能会突然且意外地发生变化。

例如,突然的新闻或社交媒体趋势可能会迅速改变加密货币的感知价值,并打破以前可靠的加密货币相关性,例如比特币和以太坊之间的相关性。想象一下,根据比特币和以太坊的历史相关性,您做多了比特币并做空了以太坊。然而,埃隆·马斯克 (Elon Musk)等著名科技人物突然发布的一条推文或有关以太坊网络重大技术进步的消息传遍了互联网。这可能会引发人们对以太坊加密货币的大量购买,几乎立即使其价值膨胀——而你却押注 ETH 价格下跌。与此同时,美国政府可能会宣布对加密货币实施更严格的监管,导致比特币偏离预期升值,并导致货币对内出现显着分歧——最终威胁到您完美计划的货币对交易。这种波动性的增加使得加密货币的配对交易比传统法定货币的波动性更大。

如何交易加密货币对

尽管加密货币市场的波动性带来了挑战,但准备充分的交易者仍然可以在加密货币市场中利用配对交易来发挥自己的优势。关键在于通过定期监控加密货币市场新闻、了解投资者情绪的变化并及时了解加密货币行业的发展来了解推动价格急剧波动的动态,以便您可以预测短期加密货币的分歧和收敛模式:尽你所能。

股票配对交易

股票市场的配对交易与其他市场的配对交易有独特的区别,主要是由于股票的独特性质。最显着的差异在于相关系数。在股票市场中,配对交易在很大程度上依赖于两只股票之间的强相关性——通常在同一板块内。配对交易者利用这两只密切相关的股票之间的暂时价格差异,预计其平均相关性的任何偏离都是短暂的,并且它们的价格会重新收敛。这种对相关性的强调将股票配对交易与外汇或大宗商品市场中的类似策略区分开来,在外汇或大宗商品市场中,供需动态或宏观经济因素可能具有更大的影响力。

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此外,股票市场上广泛的公司信息有助于对交易对选择进行全面分析,从而制定更明智的风险缓解策略。现在,虽然它仍然是一种需要复杂的市场理解和仔细选择的先进交易策略,但配对交易的灵活性以及自动交易系统的出现,使其更适合寻求投资组合多元化和风险调整回报的不同交易者。

配对交易股票列表

如果您有兴趣深入研究股票对的配对交易, 对于任何想要进行配对交易的交易者来说,配对交易股票列表可以是一个方便的工具。从本质上讲,它是一个精选的股票列表,这些股票通常由于处于同一行业或具有相似的市场影响而一起波动。由于这与配对交易者寻求执行成功的配对交易完全相同的相关性,因此配对交易股票列表就派上用场了。

看一下下表,其中包含股票对的经典示例:

配对交易股票列表示例

可口可乐 (KO)

百事可乐 (PEP)

荷兰皇家壳牌 (RDS.A)

BP (BP)

沃尔玛 (WMT)

好市多 (COST)

麦当劳 (MCD)

百胜餐饮集团((YUM))

亚马逊 (AMZN)

阿里巴巴 (BABA)

维萨(V)

万事达卡(MA)

埃克森美孚 (XOM)

雪佛龙 (CVX)

强生公司 (JNJ)

宝洁公司 (PG)

福特(F)

通用汽车 (GM)

此类列表通常由交易平台或金融网站提供,通过识别潜在相关股票来为您完成艰苦的工作,因此您不必这样做。

货币对

由于其高流动性和大量数据的可用性,货币对是配对交易者最受欢迎的选择之一,因为它们构成了广阔的外汇市场的支柱。货币对基本上由两种不同类型的货币组成,其中一种货币被买入,另一种货币被卖出。这些货币对以比率表示,显示一种货币相对于另一种货币的价值。

主要货币对的一个例子是欧元/美元,其中欧元是基础货币(列出的第一个货币),美元是报价货币(列出的第二个货币)。与第二种货币相比,基础货币的价值始终为 1,而报价货币的价值告诉您相对于基础货币的成本是多少。这意味着欧元/美元货币对比率代表购买一欧元所需的美元数量。

最佳交易货币对

当谈到交易货币对时,有一些货币对脱颖而出,成为交易者中的热门选择。如前所述,欧元/美元货币对因其高流动性和低点差而常常受到青睐,但更重要的是,其趋势在一定程度上是可预测的。这要归功于其作为全球交易量最大的货币对的地位及其受关键经济数据的影响。

另一个首选是英镑/美元货币对,通常被称为“电缆”——该货币对的昵称可以追溯到 19世纪,当时英镑和美元交易是通过海底跨大西洋电报电缆执行的。虽然英镑的价差往往高于欧元/美元,但它可以提供高波动性,创造潜在的获利机会。

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美元/日元澳元/美元等货币对也因其强劲的市场趋势和清晰的技术模式而仍然受到青睐。

差价合约配对交易

差价合约( CFD ) 市场中的配对交易因其某些独特的特征而引人注目,这与股票和加密货币市场中的配对交易不同。交易者并不拥有差价合约交易中的标的资产;相反,他们对价格差异进行投机,这使他们能够从市场的上涨和下跌中受益。这种做空资产的能力对于配对交易策略至关重要,使差价合约市场与众不同。

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差价合约配对交易的另一个关键特征是提供的杠杆,这可能会放大利润,但也可能会扩大损失。与股票和加密货币不同,差价合约市场允许跨不同资产类别进行交易——从指数和大宗商品到外汇和债券。这为交易者提供了多种机会来识别和交易两种高度相关的工具。

然而,与传统股票市场和波动较大的加密货币市场相比,借入资本交易的本质使得差价合约交易风险更大,因为您实际上并没有购买资产,而只是猜测开仓和平仓之间的价差。

根据市场波动,您可能会获得比初始投资大得多的利润。

结论

总之,配对交易被许多交易者认为是最好的市场中性策略之一。最初仅限于机构交易者,现在由于技术的进步,个人交易者也可以使用。配对交易具有独立于市场整体走势、承担市场风险有限等优点。然而,它也会遭受挫折。资产之间的相关性并不总是一致的,历史价格并不能保证未来的回报。虽然该策略可以跨市场实施,包括波动的加密货币市场,但它需要全面的了解,并需要定期监控市场新闻和行业发展。

欢迎来到我们的配对交易指南——最好的市场中性交易策略之一。它最初由摩根士丹利定量分析师 Nunzio Tartaglia于 20 世纪 80 年代中期开发,曾经是一种秘密交易策略,为机构交易者和对冲基金提供了竞争优势。由于高速计算和在线交易平台的出现,使个人交易者可以进行复杂的实时数据分析,这种曾经小众的策略已成为主流,并已成为现代交易策略的基石。虽然由于在任何市场条件下都有盈利潜力及其风险最小化性质而具有吸引力,但现代交易的这一基石需要深入了解。

所以,准备好深入探索这个迷人的配对交易世界吧!

常见问题

配对交易可以适合初学者,但这取决于个人对市场的了解、耐心以及分析和理解复杂金融数据的能力。始终建议在开始任何新的交易策略之前进行彻底研究并可能咨询财务顾问。

是的,配对交易通常被认为是一种套利形式。具体来说,它被称为统计套利。当两种相关证券的价格之间的关系出现分歧然后再次收敛时,交易者的目标是从两种相关证券之间的价差中获利。

是的,配对交易策略有多种类型。其中可能包括统计套利,涉及根据统计分析做出交易决策;相对价值,根据类似证券的相对价值进行交易。最佳方法可能取决于多种因素,包括您的交易经验、风险承受能力和市场状况。

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